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ESG风险已经成为公众公司当前与未来面临的重大挑战。设置董事ESG监督义务不仅是应对ESG风险的重要制度安排，而且契合新时代公司目的的转向，有助于预防化解重大ESG风险，并能够弥补其他ESG促进机制的不足，因而具有充分正当性。尽管ESG属于新兴事物，但根据董事监督义务适用范围的双阶框架，设置董事ESG监督义务具有坚实法理基础。我国应在《公司法》等法律法规中明确设置董事ESG监督义务，并阐明其内涵。具体而言，董事负有ESG风险识别、建立和维护ESG风险信息和报告系统、事后调查处置ESG风险等义务。同时我国还应对董事ESG监督义务进行体系化构建，要求公众公司分别在董事会、经理层、部门、员工、利益相关者等维度构建落实董事ESG监督义务的组织体系。
Abstract：ESG risks have become a major challenge for public companies at present and in the future. Assigning ESG oversight obligation to directors has full legitimacy, since it is an important institutional arrangement to deal with ESG risks, it conforms to the shift of corporate purpose in the new era, it helps prevent and defuse major ESG risks, and it can make up for the shortcomings of other ESG promotion mechanisms. According to the dual-stage framework of the directors' oversight obligation application, there is a solid legal basis for assigning the ESG oversight obligation to directors. China should clarify directors' ESG oversight obligation in the Company Law and other laws and regulations, and clarify its connotation. Specifically, directors have obligations such as identifying ESG risks, establishing and maintaining information and reporting system of ESG risks, and investigating and disposing of ESG risks after the event. At the same time, China should also require public companies to build an organizational system to implement directors' ESG oversight obligation.
(1)参见邓峰:《领导责任的法律分析——基于董事注意义务的视角》,载《中国社会科学》2006年第3期。
(2)参见邓峰:《中国法上董事会的角色、职能及思想渊源:实证法的考察》,载《中国法学》2013年第3期。
(3)See Lynn M.LoPucki,The End of Shareholder Wealth Maximization,56 UC Davis Law Review 2017,2017(2022-2023).
(4)参见[美]弗兰克·伊斯特布鲁克、丹尼尔·费希尔:《公司法的经济结构》(中译本第2版),罗培新、张建伟译,北京大学出版社2014年版,第67、91-93页。
(5)See Henry Hansmann & Reinier Kraakman,The End of History for Corporate Law,89 Georgetown Law Journal 439(2000-2001).
(6)参见前引[7],Henry Hansmann、Reinier Kraakman文,第449页。
(7)See E.Merrick Dodd,Jr.,For Whom Are Corporate Managers Trustees?,45 Harvard Law Review 1145(1931-1932).
(8)See Kent Greenfield,The Failure of Corporate Law:Fundamental Flaws and Progressive Possibilities,The University of Chicago Press,2006,pp.127-134.
(9)参见华忆昕:《高质量发展中公司长期主义转型的法治保障研究——以董事义务为视角》,载《北京工业大学学报(社会科学版)》2022年第4期。
(10)参见曹晟旻:《论优先性之争中权利与善的辩证统一——基于社群主义与自由主义的分析》,载《内蒙古社会科学》2023年第2期。
(11)See Mark Granovetter,Economic Action and Social Structure:The Problem of Embeddedness,91 American Journal of Sociology 481(1985).
(12)参见刘俊海:《论公司社会责任的制度创新》,载《比较法研究》2021年第4期。
(13)Klaus Schwab,Davos Manifesto 2020:The Universal Purpose of a Company in the Fourth Industrial Revolution,available at https://www.weforum.org/agenda/2019/12/davos-manifesto-2020-the-universal-purpose-of-a-company-in-the-fourth-industrial-revolution/,last visited on Sept.8,2023.
(14)参见楼秋然:《股东至上主义批判:兼论控制权分享型公司法的构建》,社会科学文献出版社2020年版,前言,第2-3页。
(15)See Leo E.Strine,Jr.,Who Bleeds When the Wolves Bite?A Flesh-and-Blood Perspective on Hedge Fund Activism and Our Strange Corporate Governance System,126 The Yale Law Journal 1870,1871-1872(2016-2017).
(16)See Ellie Mulholland,Sarah Barker,Cynthia Williams & Robert G.Eccles,Climate Change and Directors' Duties:Closing the Gap Between Legal Obligation and Enforcement Practice,in Richard LeBlanc ed.,The Handbook of Board Governance,John Wiley & Sons,Inc.,Hoboken,Forthcoming,available at SSRN:https://ssrn.com/abstract=3401795,last visited on Sept.8,2023.
(17)参见楼秋然:《ESG信息披露:法理反思与制度建构》,载《证券市场导报》2023年第3期。
(18)See Roy Shapira,Mission Critical ESG and the Scope of Director Oversight Duties,2022 Columbia Business Law Review 732,734-735(2022).
(19)See Stavros Gadinis & Amelia Miazad,Corporate Law and Social Risk,73 Vanderbilt Law Review 1401,1410(2020).
(20)参见《中国上市公司双碳领导力排行榜出炉》,载http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202209/23/t20220923_38124232.shtml,最后访问时间:2023年9月8日。
(21)参见《国家互联网信息办公室有关负责人就对滴滴全球股份有限公司依法作出网络安全审查相关行政处罚的决定答记者问》,载http://www.cac.gov.cn/2022-07/21/c_1660021534364976.htm,最后访问时间:2023年9月8日。
(22)See Board of Governors of the Federal Reserve System,Financial Stability Report(2020),pp.58-59,available at https://www.federalreserve.gov/publications/files/financial-stability-report-20201109.pdf,last visited on Sept.8,2023.
(23)参见[德]乌尔里希·贝克:《风险社会》,何博闻译,译林出版社2004年版,第18-19页。
(24)有关强制性ESG信息披露制度的内容可参见彭雨晨:《强制性ESG信息披露制度的法理证成和规则构造》,载《东方法学》2023年第4期。
(25)参见前引[20],Roy Shapira文,第796-797页。
(26)See Firemen's Ret.Sys.of St.Louis v.Sorenson,C.A.No.2019-0965-LWW(Del.Ch.Oct.5,2021).
(27)Leo E.Strine,Jr.,Lawrence A.Hamermesh,R.Franklin Balotti & Jeffrey M.Gorris,Loyalty's Core Demand:The Defining Role of Good Faith in Corporation Law,98 The Georgetown Law Journal 629,651(2009-2010).
(28)参见施天涛:《公司法论》(第4版),法律出版社2018年版,第145页。
(29)See Elizabeth Pollman,Corporate Oversight and Disobedience,72 Vanderbilt Law Review 2013,2019-2020(2019).
(30)See Claire A.Hill & Brett H.McDonnell,Stone v.Ritter and the Expanding Duty of Loyalty,76 Fordham Law Review 1769,1784-1785(2007-2008).
(31)See Cambridge Dictionary,mission-critical,available at https://dictionary.cambridge.org/us/dictionary/english/mission-critical,last visited on Sept.8,2023.
(32)此处两层次论证逻辑是受部分文章启发形成。See Roy Shapira,Mission Critical ESG and the Scope of Director Oversight Duties,2022 Columbia Business Law Review 732 (2022);Andrew W.Winden,Caremark's Climate Failure,74 Hastings Law Journal 1167 (2022-2023).
(33)In re Caremark Int'l Inc.Derivative Litig.,698 A.2d 959(Del.Ch.1996).为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(34)In re Citigroup Inc.S' holder Derivative Litig.,964 A.2d 106(Del.Ch.2009).该案基本案情是:花旗银行董事会被指未能适当监控花旗集团的业务风险,特别是其在次级抵押贷款市场的敞口,以致花旗银行在金融危机中遭受巨额损失。为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(35)See Marchand v.Barnhill,212 A.3d 805(Del.2019).为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(36)See In re Boeing Co.Derivative Litig.,C.A.No.2019-0907-MTZ,2021 WL 4059934(Del.Ch.Sept.7,2021).为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(37)Constr.Indus.Laborers Pension Fund v.Bingle,C.A.2021-0940-SG(Del.Ch.Sep.6,2022).
(38)See Cynthia A.Williams,Fiduciary Duties and Corporate Climate Responsibility,74 Vanderbilt Law Review 1875,1907(2021).
(39)See Stephen M.Bainbridge,Caremark and Enterprise Risk Management,34 The Journal of Corporation Law 967,968(2008-2009).
(40)See Claire A.Hill & Brett H.McDonnell,Reconsidering Board Oversight Duties after the Financial Crisis,2013 University of Illinois Law Review 859,878(2013).
(41)See In re McDonald's Corp.S'holder Derivative Litig.,291 A.3d 652(Del.Ch.,2023).为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(42)参见前引[34],Roy Shapira文,第752-759页。
(43)See COSO,WBCSD,Enterprise Risk Management:Applying Enterprise Risk Management to Environmental,Social and Governance-related Risks,available at https://docs.wbcsd.org/2018/10/COSO_WBCSD_ESGERM_Guidance.pdf,last visited on Sept.8,2023.
(44)See Leo E.Strine,Jr.,Kirby M.Smith & Reilly S.Steel,Caremark and ESG,Perfect Together:A Practical Approach to Implementing an Integrated,Efficient,and Effective Caremark and EESG Strategy,106 Iowa Law Review 1885(2020-2021).
(45)该表根据中国香港地区港交所《环境、社会及管治报告指引》制作。
(46)See Firemen's Ret.Sys.of St.Louis v.Sorenson,C.A.No.2019-0965-LWW(Del.Ch.Oct.5,2021).
(47)一些学者也支持将气候变化问题纳入董事监督义务范畴。参见前引[40],Cynthia A.Williams文。
(48)See Graham v.Allis-Chalmers Mfg.Co.,188 A.2d 125(Del.1963).为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(49)参见前引[3],邓峰文。
(50)See Melvin A.Eisenberg,The Board of Directors and Internal Control,19 Cardozo Law Review 237,237(1997-1998);梁爽:《美、日公司法上的董事合规、内控义务及其对我国的启示》,载《中外法学》2022年第2期。
(51)参见前引[52],梁爽文。
(52)See Stone ex rel.AmSouth Bancorporation v.Ritter,911 A.2d 362(Del.2006).为简化引注,后文与本案判决相关内容不再一一标注。
(53)参见王真真:《董事勤勉义务制度的利益衡量与内涵阐释》,载《财经法学》2022年第3期。
(54)See Stephen M.Bainbridge,Star Lopez & Benjamin Oklan,The Convergence of Good Faith and Oversight,55 UCLA Law Review 559,597(2007-2008).
(55)参见前引[56],Stephen M.Bainbridge、Star Lopez、Benjamin Oklan文。
(56)参见徐深澄:《董事合规监督义务的构建——以内生性合规为视角展开》,载《商业经济与管理》2023年第5期。
(57)参见黄辉:《独立董事的法律义务与责任追究:国际经验与中国方案》,载《中外法学》2023年第1期。
(58)参见阎侠、李云琦:《康美案引发独董离职潮?独董为何不独立不懂事不积极》,载https://www.bjnews.com.cn/detail/163773081314897.html,最后访问时间:2023年9月8日。
(59)参见吕成龙:《上市公司董事监督义务的制度构建》,载《环球法律评论》2021年第2期。
(60)参见蒋大兴:《公司董事会的职权再造——基于“夹层代理”及现实主义的逻辑》,载《现代法学》2020年第4期。
(61)参见杨大可:《论风险管理体系概念在法律层面的引入——以监事会的完善为目标》,载《当代法学》2015年第1期。
(62)See Veronica Root Martinez,Complex Compliance Investigations,120 Columbia Law Review 249,276(2020).
(63)参见莫志:《社会风险融入公司治理下的董事合规义务——困境、重释与平衡》,载《海南大学学报(人文社会科学版)》,转引自https://doi.org/10.15886/j.cnki.hnus.202302.0110,最后访问时间:2023年9月8日。
(64)See Stavros Gadinis & Amelia Miazad,Corporate Law and Social Risk,73 Vanderbilt Law Review 1401,1411(2020).
(65)Chris Brummer & Leo E.Strine,Jr.,Duty and Diversity,75 Vanderbilt Law Review 1,75(2022).
[1]参见滕飞、王天鹏、郭江汶:《碳中和目标与气候风险》,第2页,载http://www.3e.tsinghua.edu.cn/cn/article/130,最后访问时间:2023年9月8日。
[2]参见郭雳、武鸿儒:《ESG趋向下的公司治理现代化》,载《北京大学学报(哲学社会科学版)》2023年第4期。
基本信息:
DOI：10.16823/j.cnki.10-1281/d.2023.06.003
中图分类号:D922.291.91
引用信息:
[1]彭雨晨.董事ESG监督义务的法理逻辑与规范构造[J].财经法学,2023,No.54(06):48-63.DOI:10.16823/j.cnki.10-1281/d.2023.06.003.
基金信息:
首都经济贸易大学新入职青年教师科研启动基金“新发展理念下ESG信息披露制度研究”(XRZ2023014)的阶段性研究成果
2023-08-23
2023
2023-09-04
2023
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2023-11-15
2023-11-15